9月19日，比特币“血洗”13年比特币价格，再次跌破$20,000/张的关键点，创下盘中三个月最低点：$18471.$22/张。这比 2021 年 11 月 10 日 比特币 的最高水平 69044.77 美元/件下降了 70% 以上。当天，超过13万投资者惨遭清算，清算总额超过4亿美元。

与此同时，以太坊也在两个月低点触底，收于每块约 1,350 美元。两大数字货币的暴跌，带动整个数字货币市场跌破1万亿美元市值。

到底发生了什么，又是什么震惊了数字货币市场，这篇文章就来看看。

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SEC称要加强监管

上周，SEC 主席在参议院银行、住宅和城市事务委员会（ 、 、商品期货交易委员会拥有更多监管加密货币的权力。

“在加密市场的近 10,000 种代币中，我相信绝大多数是证券……如此多的加密中介，无论他们称自己为中心化还是去中心化（例如 DeFi），都是交易证券，并且必须在证监会。” 表示允许用户“质押”其代币的数字货币和中介机构，可能都作为证券进行监管。以太坊现在是一种基于权益证明 (PoS) 的代币，监管机构可能很快会将其归类为证券，而不是像 比特币 这样的商品。

9月15日，备受瞩目的以太坊合并（The Merge）完成后，正式从工作量证明（PoW）转为权益证明（PoS）机制，这也让投资者担忧此次转换将受到中国证监会的严格监管。. 以太币以太币 的价格因 SEC 主席加强监管讲话而下跌。

不过，新加坡加密平台 Stack Funds 的首席运营官 Dibb 表示，以太坊将受到的额外监管只是市场的投机行为，但他也表示，这个坏消息确实会引发市场抛售，并且在接下来的几个月里以太币甚至可能会跌至 950 美元/件。

随着更强大的监管框架的出现，一些分析师预计机构投资者会更多地采用比特币。

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比特币价格与宏观环境息息相关

另一方面，比特币作为最大的加密货币，其价格与更广泛的宏观经济形势密切相关，而不是与加密货币市场内部发生的问题有关，例如 DeFi（去中心化金融）、NFTs（不可伪造的代币）和元宇宙。

数据显示，比特币与以科技为主的纳斯达克100具有较高的滚动相关性，今年5月，相关性达到了0.8，如下图所示。所以可以看出13年比特币价格，只要比特币继续跟随股市，很可能会继续被熊市控制。

美国8月CPI数据超预期，彻底粉碎比特币的反弹。每日外汇分析师Legan Tang评论道：“美元强势和风险偏好疲弱的格局没有改变，比特币价格可能继续承压走弱。技术上，上周的回调是新一轮下跌的开始。短期跌破 18,500 美元将打开跌至 6 月低点 15,000 美元/件的空间。”

数字资产经纪商 Block 的分析师指出：“美联储宣布的 2022 年加息计划，以及每月购债步伐的放缓，促成了 比特币 迄今为止的抛售。”

可以看出，疫情过后，宽松的货币环境让比特币等数字货币变得看涨。直到2021年12月，美联储加速收紧流动性后，比特币才正式进入熊市。

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美国政府对数字资产的态度行业如火如荼，比特币上市困难重重

在美国市场，机构对加密货币的态度在过去一年半中发生了巨大变化，经常讨论的问题来自“政府会禁止比特币吗？” 到“政府会禁止比特币吗？” 怎么监管？” 现在，美国国会有数十项关于加密货币立法的法案，几乎所有的联邦机构都在发布报告或征求公众意见，例如 IRS、SEC、CFTC、美联储等，就如何规范数字资产、稳定数字货币和托管交易所。

不过，对于比特币进入资本市场，监管却丝毫没有放松。8年来，比特币的上市申请无一例外被拒绝。2022年6月29日，SEC再次驳回了GBTC的上市交易申请，在“转正”前被刷屏。这也引发了市场对拒绝比特币现货ETF的思考。

如下图所示，自2013年首次向SEC提交比特币ETF申请以来，近8年来，无论申请人是ETF巨头，还是加密资产管理龙头，或者申请的 ETF 投资组合是否包括美国国债，或者加密资产是否只占整个投资组合的 25%，SEC 均无一例外地拒绝或建议撤回申请。

这家咨询公司的创始人和 比特币 的支持者 Ric 表示，监管是加密货币主流化的一个迭代步骤。但他表示，比特币不能上市是不公平的：SEC批准了比特币基于比特币标的资产期货合约的ETF，而不是比特币ETF本身；同样，SEC 批准了三重反向 ETF 和单股 ETF，但不批准 比特币 现货 ETF，理由是 比特币 风险太大。Ric 认为，SEC 对 比特币 存在偏见，违反了其审查和批准 比特币 ETF 申请的规则。

如下图所示，是美国第一只“比特币 Pro ETF”（$BITO）。2021年10月19日在纽交所上市，首日交易量突破10亿美元。受到 比特币 现货的启发，再次创下历史新高。不过，这只ETF主要投资于比特币期货合约，并不直接投资于比特币本身。ETF可以像股票一样买卖，让投资者更容易参与投资。

图片来源：星财富APP数据时间：2022.9.20

对于数字资产行业的发展，美国各州政府的态度是非常积极的。

Ric 表示，国会区块链核心小组现在有 40 多名成员，这意味着 10% 的众议院成员是其中的一部分，这对各自州来说代表着巨大的经济机会。它在纽约、怀俄明和科罗拉多等州创造了绿色工作岗位、技术工作岗位和高薪工作岗位，其他几十个州也希望参与其中。

美国金融服务委员会主席对数字资产发表评论说：“我们正处于数字资产的全球太空竞赛中，因此人们普遍认为这代表了一个巨大的经济机会（供我们探索）。”

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