金融历史最大的失败之一，它还引发了整个行业的杠杆式的连锁失败。

虽然故事还有很多，未来几周可能还会出现更多的竞争对手的谣言，但 Tether 想要先解决一个在 FTX 失败后浮出水面的话题。

众所周知，Alameda 是 USD₮ 的较大发行人之一，因此，人们对 Alameda 的失败是否对 Tether 构成风险进行了充分讨论。

答案是不。以下是原因，

Tether发行

成为 USD₮ 的大型发行人意味着什么？如果有人发行大量 USD₮ 并随后破产，这是否会增加 Tether 抵押品的风险敞口？

当机构方向 Tether 发送美元以发行 USD₮ 时，Tether 以 1:1 的比例发行 USD₮，对应于发送给 Tether 的美元金额。然后，Tether 将这些美元转换为可靠、流动性和保守的抵押品（美国国债等）。

所有 USD₮ 都由 Tether 的储备完全抵押，每 USD₮ 都可以用美元 1:1 赎回。

Alameda 发行 USD₮ 是什么意思？这意味着他们向 Tether 发送了美元，而 Tether 发行了 USD₮。这些储备仍由 Tether 持有，他们不在 Alameda 的资产负债表上。支持 Alameda 的 USD₮ 的抵押品也不在 Alameda 的资产负债表上。

Alameda 可以用他们的 USD₮ 做什么？他们唯一的选择是通过 Tether 的兑换工具将他们拥有的任何 USD₮ 兑换成美元。这与世界上任何其他 USD₮ 持有人相同。

贷款、杠杆和负债

Tether 是否有借给 Alameda 任何 USD₮ 或其他资金？不，Tether 没有 USD₮、Tether 的储备金或任何其他资金的未偿还贷款。

无数其他公司面临的主要问题是，他们依靠流动性极低的抵押品肆无忌惮地借给 Alameda 各种资产。由于 Alameda 目前无法偿还这些贷款，这些公司的资产负债表上存在漏洞。这不是 USD₮ 发行的运作方式，也不是 Tether 以任何方式与 Alameda 进行的行为。

借贷是 USD₮ 发行周期的一部分吗？ Tether 唯一一次参与借贷是，正如 Celsius 的例子所示，当 Tether 借出 USD₮ 以选择具有极强流动性资产的超额抵押的客户时。我们认为，该行业的许多贷方的做法是鲁莽的，放出大量资金，并接受 FTT（和其他非流动资产）和长尾资产作为抵押品。

尽管 Celsius 突然放松，Tether 的运营并未中断，这进一步验证了这一点。事实上，即使在 Terra 崩溃的高度动荡的情况下，Tether 也能够如此精确地清算 Celsius 的抵押品，以至于 Tether 甚至能够退还一些抵押品。

杠杆呢？杠杆在 FTX 的戏剧性平仓中发挥了关键作用。 Tether 是否针对 Tether 的储备进行任何杠杆活动、杠杆交易或抵押借贷？

答案是不。

Tether 不会将数字资产的高杠杆定向押注作为其运营的一部分。

Solana 暂停存款

Binance 最近暂停了 Solana 区块链上的 USDC 和 USD₮ 存款。 OKX 也是如此。为什么是这样？ Solana USD₮ 是否存在固有风险？

不

在 Solana 上发行的 USD₮ 与在任何其他链上发行的 USD₮ 相同。该代币仅代表对 1 美元 Tether 储备金和抵押品的索取权。 Alameda 对 Solana 的大量参与不会影响 USD₮ 运作和 USD₮ 发行运作的基本动态。

这些交易所暂停 USD₮ 存款的举动可能只是由于 FTX、Alameda 和 Solana 之间的密切联系。如果 USD₮ 的持有者想用 Tether 兑换 USD₮，他们仍然可以做到。 Solana 上的 USD₮ 相当于任何其他区块链上的 USD₮，它不是由 Solana 发行的，也不是由 Alameda 或 FTX 保留的。

8年的稳定运行

Tether 旨在承受加密货币市场的惊人波动。虽然 FTX 的情况在许多方面都是独一无二的，但它并不代表对 Tether 或 USD₮ 的风险威胁。

Tether 继续正常运行，并在收到请求时处理兑换。 Tether 没有接触 FTX 或 Alameda（也没有接触 Genesis）。

我们期待在投资者度过这些充满挑战的时期时，继续为他们提供可靠的代币化美元。