这几天的虚拟货币圈可谓风起云涌。

有无穷无尽的事件让 Leek 很难过，他想去屋顶。

稳定币暴跌到被铸币厂冻结的地步

这一次发生的是稳定币 Terra 及其衍生品 Luna，它声称与美元的价值挂钩，永远为一种虚拟货币保留一美元。

相信不少币圈人士的心情如下。

具体来说，在过去一周，被业界吹捧为稳定币标杆、“币圈茅台”的Terra，抗风险能力似乎很差。

5 月 7 日至 8 日，有传闻称大投资者同时在多个平台上抛售和运行。

从 5 月 9 日开始，Terra 币的价格在以下价格图表上像心脏病发作的心电图一样迅速开始波动：

跳一跳 - 急剧下降 - 再次跳跃 - 下降得更低更重。

5 月 10 日，过去一周的最低价位，号称锚定于 1 美元等值的 Terra 币一度跌至 17 美分。

截至5月12日，月神币市场交易量从15亿飙升至323亿。

用货币和银行的常识来翻译这个概念，就是Luna币在一周内膨胀了20多倍，也就是基础贬值超过了20倍。交易价格仅下跌了这一倍数。

相应地，北京时间2022年5月13日凌晨，Terra Coin的发行人在其官方推特上宣布，由于不幸和币值下跌，Terra Coin的区块链注册被暂停。

这意味着对于所有花钱买币的人来说，在区块链解冻之前，他们的买币资金被锁定在他们的账户中，无法提取。

看来，虽然虚拟货币号称与传统货币不同，但在遭遇挤兑或暴跌时，发行人的反应与古典银行和传统银行一样：倒闭，禁止提现。

那些忙着寻底的人，这枚硬币砸在他们手中，是活生生的压舱石。

而Terra币的发行方也表示，即使虚拟币的代码被打补丁，区块链重启，代理交易也会被取消。

交易所非常害怕，它只是宣布它将拿走它的牌并停止玩。

币安发布公告称，币安期货将于2022年5月12日（东八区时间）23:30自动清算LUNA U标准永续合约，清算后合约交易对将下架。

建议用户在停止交易前自行平仓，避免自动平仓。

泰拉暴跌，导致大佬的财富缩水

这一次泰拉暴跌，币圈的泰山北斗损失惨重。

的老板布赖恩因市场波动而筋疲力尽。

由于比特币减半、算法稳定币暴跌等不利行情，比特币股价下跌19%。

据《福布斯》报道，同时持有股票和货币的布赖恩的个人财富从 2021 年 11 月的 137 亿美元迅速缩水至 24 亿美元左右。

据彭博社报道，处于类似情况的币安老板赵长鹏也从 960 亿美元跌至 116 亿美元。

然而，有些人却乐此不疲，四处宣扬他们可以逢低买入，现在他们可以通过做空来发财了。

小编笑道：朋友，你真是图森和桑塔斯拿衣服啊。

这时候才想到入市逢低做空luna币币情，一点常识都没有。

在贵重商品价格暴跌之前，存在做空做空增仓买入商品然后卖出的可能性。卖空者在价格下跌时想要回购之前处于出售商品的最后阶段。

当价格暴跌时，才进场花钱买货，这叫信任市场，几乎是一种慈善行为。

庄家杀的，是你这样高高兴兴地把刀架在脖子上的肥羊，是你这样的兴旺韭菜，把它砍了。

最后，很可能只能唱一首歌，听我说声谢谢，然后当场解散luna币币情，去天台……

当然，哪里有输家，哪里就有赢家。

近日火爆的收入截图显示，这位大神的总收入为1313.5万元。按照5950%的回报率，她的本金只有22万元。

感觉做空风险很大，但没想到有这样的跌势。

受此事件影响，其他同样声称使用算法和交易操作来锚定美元价值的虚拟稳定币并没有稳定或贬值，但也没有像 Terra 币那样下跌。

同期币价下跌8%，部落币下跌9.7%，发行的Dai币下跌0.4%，飞币下跌1.6%。

比特币作为这些虚拟币的总父，估值和定价方式不是一回事，但2022年一路下跌的价格走势至今未变。

今天的价格已跌至 25,401 美元，不到 2021 年 11 月的一半。

图为路透社4小时前的报道，比特币价格还是比现在高出一千美元左右。

前所未有的消费、储蓄和抵押方式

Terra的官网说：

“Terra 是一个公共区块链协议，它部署了一组算法去中心化的稳定币，以支持一个蓬勃发展的生态系统，为大众带来去中心化金融。”

Terra 是一个开源区块链支付平台，用于算法稳定币、自动跟踪货币或其他资产价格的加密货币。

Terra 协议创建的稳定币旨在持续跟踪法定货币（政府支持的货币，如美元或欧元）的价格。它由两种加密货币代币——Terra 和 Luna 组成。

由于稳定币的主要价值来自锚定价格的稳定性，理论上绕过了加密货币的典型波动性，因此Terra协议试图通过套利的方式来保证Terra稳定币的供需始终保持平衡，从而维持它的价格。

理论上，用户总是可以将 价值$1 Luna 换成 1 (UST)，反之亦然。通过这种方式，激励用户维持 Terra 的价格。

例如，当前 1 UST 的交易价格为 1.005 美元，那么您可以将 1 美元 Luna 兑换为 1 UST，然后将兑换的 1 UST 卖出 1.005 美元，将 0.005 美元的差价收入囊中。该交易所将消耗 1 美元的 Luna 并铸造 1 美元。

随着多个用户的参与，UST 池继续扩大，对 UST 价格施加下行压力，直至达到 1 美元挂钩。

相反，如果 1 UST 的交易价格为 0.995 美元，那么您可以以 0.995 美元的价格购买 1 UST，然后用 1 UST 换取 1 美元的 Luna。交易所将消耗 1 UST 来铸造 1 美元的 Luna，并产生 0.005 美元的利润。

同样，UST 池将因此缩小，给 UST 价格带来上行压力，直到达到 1 美元挂钩。

但是对于大多数稳定币来说，这种稳定性是由货币储备来保证的。无论谁创造了与美元挂钩的稳定币，理论上都应该在某个地方的金库中保存等量的美元或其他抵押品，包括加密货币。

但UST是“算法稳定币”，不受这些东西支持，完全屏蔽了现实世界。

死亡螺旋，崩溃在所难免

小编就这个问题咨询了两位经济学和货币银行学博士，请他们简单解释一下基本原理。

结果一个人回答：“加密货币是玄学，和我的专业不一样，我知道的不多，也不想说。”

另一位回答说：“问我这等于问普外科医生三期脑瘤是怎么治疗的。我的回答也是：我无能为力。”

抛开这些玩笑不谈，背后的道理其实并不复杂。

“算法稳定币”的虚拟货币分类也不同于将军父比特币和副将军以太坊，不靠烧显卡、算力、电来维持其限量发行。

以 Terra 为例，它声称有算法支持——交易——与美元挂钩。

用白话来说，政府发行法币，抵押物是基于权力范围内的强制支付权和民众的公信力。

对于比特币的发行，抵押物是所谓不可更改的区块链基础协议和显卡烧录的区块链注册。

“算法稳定币”其实是无抵押的，或者说抵押完全是基于客户信任交易算法的噱头。

虽然虚拟货币有“空气币”的恶名，但“算法稳定币”几乎完全等同于空气。

“空气币”来自空气，所以经过各种花哨的螺旋和半空气旋转，最终价格回到空气价格是不正常的。

彭博专栏作家马特举了一个早上起床后起床的例子：Luna 和 Terra 都组成了，你决定开始销售。

此时，价格将...

等等，“算法”并不是说如果有人卖掉 Terra，Terra 的价格就会从 1 美元跌至 0.97 美元，套利者会介入并以 0.97 美元的价格购买 Terra，然后用它们换取 价值1 美元的 Luna。

是的，但如果人们对系统失去信心，他们将决定同时出售 Luna 和 Terra。

所以，有人卖了一些 Terra，套利者介入并以 0.99 美元的价格购买 Terra，然后用 价值1 美元的 Luna 进行交易。

此时 Luna 的价格为 40 美元，因此每个 Terra 获得 0.025 Luna。卖掉这些Luna之后，价格就会下降。

这时有人卖了更多的 Terra，现在 Luna 是 20 美元，所以每个 Terra 得到 0.05 Luna，套利者卖出，现在 Luna 是 10 美元，所以每个 Terra 得到 0.10 Luna，并且被卖出，所以 Luna 变成 5 美元，所以每个 Terra 得到0.2 露娜，等等。

最终，Luna 以 0.0001 美元交易，你用一个 Terra 换 10,000 Luna，你试图卖掉它们，但没有买家。

没有人想套利 Terra，它的价格跌破 1 美元，每个人都放弃了生态系统，一切都归零了。

可以看出，不，Terra 的机制比其他“稳定币”风险更大，因为 Terra 本质上是在做 Luna 的标准货币和交易基础抵押品。

这比佛经中的沙上建塔还要神秘，略相当于在空中筑坝。把这当成一个金块，风险等级不再是飞刀，而是导弹。

一旦出现波动，Luna就会像现在一样，崩溃得比Terra的衰落还要夸张。

当然，投资者并没有那么愚蠢，Terra 最初的声誉和高度的信任是有根据的。

据 Do Kwon 透露，刚开始发行 Terra 时，他经常以数亿美元为单位购买等值的比特币，还发布了他将购买价值 100 亿美元的 比特币 的言论。

投资者已经正确理解了这一举动。Terra自称是基于交易算法，锚定美元价值，但实际上是以比特币为抵押品。

但是现在是介绍货币银行业务的时候了：如果货币的名义锚和实际抵押物不同，一旦两者之间出现较大波动，锚定是不可避免的。

所以当比特币一路高唱时，Terra和衍生的Luna被称为“币圈茅台”。但是比特币现在就这样陨落了，泰拉只有一败涂地，没有抵抗波动的能力。