自 3 月 22 日以来，Luna 基金会频繁增持，两天内平均入账约 3000 个比特币。近日，月神基金会（Luna Guard，简称LFG）又高调购买了2830比特币。

正文 | 杨兵

3月28日，Luna基金会（Luna Guard，简称LFG）近期高调购买了2830个比特币。

自 3 月 22 日以来，Luna 基金会频繁增持，两天内平均入账约 3000 个比特币。截至 4 月 6 日，Luna 基金会已收集了 35767.98 个比特币。

根据 Do Kwon 的说法，Luna 基金会的持股将继续存在。“除了中本聪，我们将成为世界上最大的 BTC 单一持有者，”Do Kwon 说。

那么，月神基金会大举收购比特币的根本原因是什么？此举将产生什么影响？要回答这些问题，让我们从 Terra 开始。

LUNA 是 UST 等稳定币的隐形抵押品

基于稳定币协议的公链平台 Terra 成立于 2018 年 1 月，几个月后，获得币安、火币、FBG 等 3200 万美元的投资。

在接下来的几年里，其背后的团队 Labs 陆续推出了移动支付平台 Chai、合成资产协议、借贷协议等，Terra 的生态虽然不断壮大，但也饱受诟病。例如，诸如“由于缺乏借贷需求，协议的储备趋于枯竭”之类的消息，已经通过引用数据诊断了 Terra 的症状。

整体来看，理解 Terra 可以从两个方面来看，一是稳定币，二是公链生态。在这里，我们专注于稳定币。

Terra 提供多种稳定币的铸造和兑换，包括泰铢稳定币 THT、韩元稳定币 KRT 和美元稳定币 UST。其中，UST被视为Terra自己的原生稳定币，是一种算法稳定币。Terra 使用双代币机制来保持 UST 与美元挂钩。与 1 美元挂钩的背后是 Terra 生态系统的另一个原生代币 LUNA。

UST 需要摧毁 LUNA 才能造币。UST 发行规模越大，LUNA 的总供应量就越小。反之，当 UST 反向赎回为 LUNA 时，LUNA 的供应量会增加。

从本质上讲，LUNA 是 UST 等稳定币的无形抵押品。随着 Terra 生态量的增加，单一抵押品/背书的风险自然会增加。这也是很多文章或观点批评泰拉生态死亡螺旋的原因之一。

对此，Do Kwon 想了一个办法，用区块链世界普遍认为的价值共识最多的比特币来背书。怎么做？设立基金会等相对灵活的专项资金账户，应对各种问题。

于是，今年1月，月神基金会诞生，开启了大量购买比特币的模式。

Luna 基金会的长期目标储备为 100 亿美元

月神基金会的资金从何而来？数据显示，一方面来自 Terra 官方的 LUNA 赠款，另一方面来自外部融资。例如，Jump、三箭资本、金沙江等都有投资。

Do Kwon 还在社交媒体上表示，Luna 基金会通过 LUNA 的场外销售筹集了 10 亿美元，并通过出售 UST 以换取 usdt 筹集了另外 12 亿美元，并希望将 UST 的 比特币 储备增加至短期30亿美元，长期100亿美元。

Do Kwon 还表示，该基金会将创建一座桥梁，将 价值 数十亿美元转换为 比特币 到 Terra，作为稳定币协议的储备。

据彭博社记者沉木瑶报道，截至3月29日，月神基金会已购买价值超过10亿美元的比特币，持有约4.2亿美元的LUNA，以及22亿美元的usdt和美元兑美元。

关于Luna基金会购买比特币，金融科技公司研究员Adel告诉《区块链日报》记者，使用比特币作为UST的储备是一个非常聪明的机制。储备资产更多样化、更稳定，更不容易脱锚。

也有观点认为luna稳定币价格，UST的目标是成为全球最大的去中心化稳定币，这就要求UST保持中立的资产身份。通过这种方式，将 比特币 纳入 UST 背书系统具有超越简单经济学的意义。

但很多网友对此表示怀疑。

“LUNA要被扔掉了，人家通过山寨变成了BTCluna稳定币价格，你呢？” “你买了LUNA，Terra为了馅饼卖了LUNA，你为什么不自己买馅饼？” 甚至有网友表示：“月神基金会正在将其垃圾（LUNA）换成其他交易者手中的真钱（BTC）。”

您是否正在寻找很多 比特币？

支持者和反对者各有各的意见，很难判断谁对谁对。在接受加密播客“ ”的采访时，Do Kwon 给出了他的想法。

“LUNA-UST系统已经足够了，而且越来越健壮。但在极端情况下，LUNA将面临死亡螺旋的风险。这样，Terra建立自己的外汇储蓄作为一种自然的选择。” 他坦白承认。

同时，他还表示，BTC的作用是让UST成为更加中立的资产，以促进UST向其他生态系统的扩展。

正如支持者所说，如果储备资产更加多元化和稳定，将有利于生态发展，这对 Terra 生态来说是一件好事。新的UST背书机制也是为了解决这个问题。如果问题能得到很好的解决，每个人都会很高兴。但对于对手来说，他们认为泰拉是骗局，即使有比特币预备队，也还是骗局。

至于UST的新背书机制是如何运作的，Do Kwon解释说：“新机制可以看作是一种碎片化的外汇储蓄。在此之前，要铸造1个UST，你需要烧掉价值1美元的LUNA。现在的不同之处在于，当铸造 1 个 UST 时，LUNA 的一部分将被销毁，其余部分将用于购买非生态资产（目前为 BTC），以确保去中心化的外汇储蓄。”

“这个比例不是固定的。目前，将取决于 UST 对 BTC 的实时价格，即 BTC 的波动性，具体比例由 DAO 决定。” Do Kwon 进一步解释道。

这更像是一个UST 比特币赌注，而且一切都清楚比特币。不管外界怎么想，道权依然坚守着自己的比特币收购计划，短期目标30亿美元，长期目标100亿美元，最终目标中本聪第二.

道权虽然表达了决心，但似乎并没有让对手放心。在对手心目中，LUNA就像是凭空创造出来的，一无所有价值，却换来了业界最多的价值共识比特币。天平左端的LUNA和天平右端的比特币很难比，筹码不够，怎么补？也许这是一个永远不会有统一答案的哲学问题。

未来的不确定性

试想一下，如果 Luna 基金会最终用 100 亿美元比特币 作为稳定币协议的储备金，真的能解决风险问题吗？但事实上，并非如此。

2020年3月12日，比特币价格暴跌，从开盘价7900多美元跌至最低4100多美元，最大跌幅达48%。市场一片恐慌，币圈一片悲痛。许多人被困在寻找下车的机会而无法下车。

2021 年 5 月 19 日晚，比特币 一度跌破 30,000 美元大关，跌至 29,000 美元，跌幅达 34%。这一天被币圈戏称为“519血洗”。

显然，购买更多 比特币 并不能将风险归零。

更不用说，Terra 还面临着监管打击的潜在风险。例如，Terra 早在去年就接到了其他国家监管机构的电话。

2021 年 3 月，泰国银行宣布将任何涉及泰铢数字稳定币 THT 的活动视为非法，因为“任何材料或代币作为货币的创建、发行、使用或流通均违反了《货币》第 9 条1958 年法案……”

总而言之，在UST脱锚、币价不稳定、监管打击等多重因素的支撑下，Terra未来的发展存在诸多不确定性和可能性。